本文来自微信公众号：财联社 （ID：cailianpress），作者：王晨
2025年7月，A股市场新开户数达196万户，同比增长71%，环比增长19%，2025年已累计新开1456万户。
如何看196万新开户数？2025年1月A股新开户总数仅为157万户，2月的284万户实现了近翻倍增长，3月突破了300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月环比4月有所回落，6月有所回升环比增长5.84%，7月新开户继续回升，环比增长19.27%。
放在2024年月度新开户数据中来看，与2024年7月新增115万户开户数相比，同比增长达71%。结合2024年全年开户数据对比，196万户高于去年的8个月份：1月（195万）、2月（130万）、4月（147万）、5月（127万）、6月（108万）、7月（115万）、8月（100万）、9月（183万）。
6月、7月新开户数的持续回升，一个重要因素在于A股赚钱效应回升，尤其是7月份，A股迎来了多重升温信号，上证指数实现五连阳，并多次突破3600点，单日成交量突破1.9万亿，量能急剧放大，杠杆资金更是重要推手，融资余额连续9个交易日突破1.9万亿。
主要指数来看，7月份A股主要指数普遍上涨，上证指数收盘价为3573.21点，月涨幅达到了3.74%，尽管月末受获利盘回吐以及政策红利部分兑现等因素影响，指数有所回落，最终收于3600点下方，但与年初相比，上证指数的年涨幅已达6.61%，且实现了连续三个月上涨，隐隐透露出“慢牛”趋势。此外，深证成指7月实现了5.2%的涨幅，创业板指数月涨幅高达8.14%。市场赚钱效应仍是影响新开户数的关键因素。
股市赚钱效应影响A股新开户数，7月为下半年开好局
回顾2025年7个月A股新开户数据，可以发现，股市赚钱效应和持续政策支持是影响A股新开户数的主要因素。
1月A股新开户平稳开局，157万的新开户数超上年6个月份，剔除春节因素，开户数仍较为可观。政策红利持续释放，证监会2025年重点工作明确“稳字当头”，长期资金增量可期，提振市场信心，为2025年全年奠定良好基础。
2月A股新增开户284万，超上年11个月份，仅次于2024以来10月份的历史峰值（684万户）。2月开户数的爆发式增长，主要原因是市场短期赚钱效应显著，同时也得益于政策红利持续释放和科技投资主线的明确。
3月新开户数突破307万户，较1月157万激增96%，环比2月284万增长8%，总量站稳高位，创下近5个月新高。3月开户潮的背后，是A股赚钱效应的持续提升，并与美股下跌形成鲜明对比，成为国际资金眼中的“避风港”。
4月，A股经历一段时间上涨后有所回调，国际形势变得复杂，受特朗普对等关税政策的影响，市场恐慌情绪弥漫，一度出现急跌行情。与2月3月相比，A股赚钱效应有所减弱，在强有力的稳市措施下迅速回稳，市场的回暖和信心的恢复也稳住了投资者的开户热情，最终实现192万新开户数，同比增30.6%，超过去年7个月份。
5月受五一、端午假期因素影响，新开156万户环比回落19.17%，但同比去年5月仍增长22.86%，并且高于去年的6个月份，这说明5月新开户数仍维持稳健态势。
6月A股上涨是多重利好因素共振的结果。陆家嘴论坛发布一些列利好政策，包括在上海实施8项金融开放举措，推出进一步深化改革的“1+6”政策等。此外，对市场影响最显著的当数国泰君安国际等中资券商获批虚拟资产交易牌照，拓展了券商行业想象空间，带动大金融板块整体走强，有效激发了市场做多情绪。
而7月份作为2025年下半年的第一个月，显然已开好新局。7月份A股主要指数普遍上涨，上证指数月涨幅达到了3.74%，深证成指7月实现了5.2%的涨幅，创业板指数月涨幅高达8.14%，科创100涨幅达7.68%。A股表现同时带动7月份新开户数的上升，196万新开户数同比增长71%，环比增长19%。
值得一提的是，去年同期6-8月新开户数分别为，6月（108万）、7月（115万）、8月（100万）、正是市场低迷期。这种显著的同比变化更反映出A股的市场人气已从去年的低迷状态中明显回升，投资者信心持续修复。
新开户数的大幅增长，既是市场“慢牛”趋势渐显的直接印证，也意味着增量资金入场动能在增强，更多投资者开始主动布局A股，对市场中长期走势的预期趋于乐观。这种由行情回暖带动的开户热潮，与去年同期的观望情绪形成鲜明对比，预示着A股正从资金面与情绪面形成良性循环，为后续行情延续注入了新的活力。
券商研判：展望后市股指将创新高
尽管月末受获利盘回吐以及政策红利部分兑现等因素影响，指数有所回落，最终收于3600点下方，但与年初相比，上证指数的年涨幅已达6.61%，且实现了连续三个月上涨，“慢牛”趋势渐显。
国泰海通策略观点认为，展望后市股指还有新高，歇脚调整应逆向提高中国A/H仓位。4月7日至今，上证指数涨近600点；恒生指数走出全球最好表现之一。尽管如此，市场分歧依旧很大。客观上过去多年，经济转型阵痛与无风险利率偏高，阻碍股市表现与入市意愿，是拦在中国经济与资本市场发展的熊。形势压力如今已然是共识，股票价格反映的是投资者对未来的预期。也应看到中国转型步伐加快，创新持续涌现；长期利率破2后，无风险收益系统性下沉；围绕提高投资者回报，资本市场改革纵深提速，“转型牛”得以确立。
从投资主体来看，国泰海通认为，新兴科技是主线，周期金融是黑马。一是金融与部分高分红，推荐券商/银行/保险，以及运营商/高速公路等。二是新技术趋势与消费动向带来新商业机会，看好新兴成长，推荐港股互联网/传媒/国防军工/创新药/电子半导体，以及部分零售/化妆品等国潮品牌等。三是部分周期品竞争格局逐步改善，反内卷提高周期能见度，推荐有色/化工/钢铁/建材。
招商证券策略观点认为，展望8月，市场可能会呈现指数在8月中上旬呈现震荡的格局，在8月中下旬重新回归此前的上行趋势，并可能继续创新高。8月中上旬，在前期市场明显上涨后，进入业绩披露月，整体来看，上市公司业绩喜忧参半，部分涨幅比较大的偏主题概念类股票面临业绩披露前的调整压力。而8月下旬业绩披露靴子落地后，重新进入业绩真空期状态。8月上旬，对于中美关税冲突升温的担忧可能一直反复，但是到8月12日前后，新一轮关税事件节点落地后，更加临近阅兵和四中全会，风险偏好有望重新恢复。
华创证券策略观点认为，牛市仍将延续，从上半场金融再通胀逐步演化为下半场实物再通胀。在已形成明确趋势性上涨的牛市中，政策稳定延续即是利好。实物通胀回归前，股市将成为剩余流动性承载器，而居民超额储蓄则是本轮存款搬家的最大基石，现金类资产收益率下行是释放超储的必要条件。随着“反内卷”的推进通胀回归，牛市有望从上半场金融再通胀逐步演化为下半场实物再通胀。